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供應緊張形勢緩和 動力煤強勢告一段落

來源:全球起重機械網??人氣:1249
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  隨著氣溫攀升以及春節臨近,動力煤需求端對市場的提振作用減弱,加之供應端持續向好,動力煤期價率先回調。

  供應緊張形勢緩和

  從長期發展趨勢來看,在加快實現碳達峰、碳中和的背景下,電力行業清潔能源裝機容量增速將加快,煤炭在一次性消費能源中的占比會逐漸下降。從電力耗煤數據來看,雖然2020年電力需求顯著增長,特別是12月煤電需求爆發,加劇動力煤供應緊張,但從整體形勢來看,2020年火力發電量在總發電量中的占比逐漸縮小,較2019年下降約1個百分點至70.42%。按照電力統計數據中的供電煤耗率計算,在2018年標準煤增速見頂后,電煤消費增長明顯放緩,2020年發電用標準煤增速同比下降超過2個百分點。

  從短周期來看,氣溫回升使得取暖用電壓力迅速減弱,加之2021年1月20日后部分企業開始計劃停產放假,沿海八省電廠煤炭日耗迅速下降。截至1月20日,沿海八省電廠煤炭日耗迅速下降至210萬噸,較此前高點下降15%左右,庫存可用天數回升至10天以上。而通常情況下,隨著春節臨近,電煤日耗跌幅將擴大,煤炭庫存可用天數會回升至正常水平。

  目前動力煤供應緊張形勢得到緩解,港口高報價難以為繼,動力煤期價已經反映出市場的悲觀預期。

  中期不確定因素較多

  中期來看,動力煤市場不確定因素較多,仍需要進一步關注。

  一是供需可能仍存在錯配。雖然國有大型煤炭企業紛紛響應國家發改委號召,春節期間大概率維持正常生產,但是春節假期對于中小煤炭企業的影響不容忽視,動力煤供應可能難有增量。

  從需求方面來看,疫情防控要求下,春節非必要不返鄉,返鄉須持7日內核酸檢測陰性證明,鼓勵引導務工人員留在就業地過年。據交通運輸部表示,春運期間發送人流量大幅降低,較2019年偏低超四成。務工人員留守,為春節后需求端加快復產復工提供了有利條件。因此,春節后供需仍存在錯配可能。

  二是基差回歸壓力加大。根據往年數據分析,春節后5月合約基差回歸壓力較大。目前北方港口5500大卡報價在1000—1040元/噸,結合2021年1月20日2105合約收盤價計算,基差在320—360元/噸,基本處于歷年最高水平。基于基差回歸,動力煤期價跌幅會明顯小于現貨價格。短期來看,動力煤現貨跌勢相對謹慎。一方面,受疫情影響,部分風險區車輛禁止入礦,運費漲幅較大,加之周邊化工企業以及站臺拉運良好,坑口排隊買煤仍在持續,目前礦方尚未降價,成本端有一定支撐;另一方面,環渤海港口煤炭庫存遲遲難以改善,中間環節庫存低迷,并且煤炭供應結構依然存在問題,也在一定程度上阻礙港口報價回調。

  總之,動力煤期貨5月合約強勢行情暫告一段落,短期回調壓力加大,或向下方考驗650元/噸附近支撐。來源:期貨日報
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